机器人的“白衣骑士”：首程控股（0697.HK）深夜发声，坚决看多我国机器人职业
近来，人形机器人论题继续升温，引发创投圈对其商业化途径的剧烈评论。
4月1日晚间，首程控股发布公告表明：“公司坚决看好我国科技立异的潜力，坚决看好机器人职业的长时间开展动能，并坚决陪同立异型企业家们跨过周期，推进职业向前开展。”
首程控股在公告中着重，虽然职业出资会阅历不同的顶峰与低谷，公司将一直秉持长时间出资理念，帮忙所投企业在动摇中稳健前行。未来公司将加大在机器人范畴的出资力度，专心于我国最具竞争力的顶尖企业，并力求打造强壮的出资组合。别的，公司亦将依托共同的生态系统，孵化具有全球竞争力的机器人工业集群，推进技能立异与商业化进程，协助企业在全球商场中获得领先地位。
首程形式解构：白衣骑士穿透泡沫的三维闭环
关于人工智能、人形机器人等颠覆性技能往往需求阅历多年技能触发期和泡沫低谷期，才干进入稳步复苏与规划商用阶段。在此过程中，为有耐性对待，才干陪同企业穿越技能逝世谷。
首程控股的实践为此供给了典型事例：其对抱负轿车的7亿元多轮出资，历时8年终究斩获70亿元报答，完美演绎了“低谷加注+场景赋能”的耐性本钱逻辑。
而现在，在机器人赛道，能够看到首程控股在新能源赛道的出资哲学正在复刻。深挖首程控股对机器人工业的出资逻辑就能发现，首程控股已打破传统VC的财政出资结构，其构建的“生态闭环出资法”，正在从头界说机器人范畴的价值评价系统，详细来看首要分为三步走：
第一步，本钱筑基。
早在2023年末，首程控股就与北京国管联合建立的100亿机器人工业基金，聚集人形机器人等高精尖赛道进行精准出资。现在，该基金已完结对宇树科技、罗森博特、未磁科技等多家立异型企业的战略卡位。这种“技能制高点+工业链协同”的组合拳，有用规避了技能途径单一危险。
第二步，场景造血。
首程控股的中心竞争力，在于其运营的泊车及园区等实体场景资源。这些看似传统的基建财物，实则是机器人商业化的天然试验田。这种“场景即实验室”的形式，不只能够协助被投企业有用缩短产品迭代周期，还让技能打破与商场需求构成共振。正如首程本钱总裁叶芊所言：“咱们的人物不只是价值发现者，也是价值共创者。”
第三步，生态反哺。
一方面，一旦被投企业的产品完结落地，将能够有用在首程控股的实体场景进步行运转。这将明显推进首程控股的泊车、园区运营功率的提高。
另一方面，首程控股新建立的北京首程机器人科技工业有限公司，能够经过建立设备同享渠道、构建笔直分销网络、供给供应链整合服务，编织出掩盖全工业链的服务网络。这种“卖铲人+共建者”的两层人物，能够协助首程控股获取继续收益。
长时间主义宣言：“三个坚决”锚定机器人赛道
近期，引发职业热议的正是金沙江创投办理合伙人朱啸虎关于“批量退出具身智能项目”的言辞。他在采访中表明，金沙江天使基金曩昔几年出资的前期具身智能项目正在连续退出。经纬创投开创合伙人张颖在朋友圈回应称，机器人范畴是“大赛道，百家争鸣”，短期泡沫不影响长时间价值。
业界专家与组织亦参加评论。我国工程院院士张平在承受采访时指出，当时人形机器人很少能真实依据对外界环境的感知状况而快速发生交互反响，人们等待机器人能进行“丝滑”交互和反响履行；清华大学计算机科学与技能系教授、我国人工智能学会副理事长孙富春则以为，出资人退出反映耐性缺失，其看好具身智能，未来将迎来大跃升。
虽然争议剧烈，方针层面仍开释活跃信号，2025年《政府工作报告》初次将“具身智能”归入国家战略，多地加快布局机器人工业园，头部组织如高瓴、红杉本钱继续加码，凸显本钱对处理老龄化、劳动力缺少等社会问题的长时间等待。这场争辩折射出硬科技出资中短期报答与长时间价值的深层对立，亦为职业理性开展供给了反思关键。
此次首程控股用“三个坚决”表明态度：公司坚决看好我国科技立异的潜力，坚决看好机器人职业的长时间开展动能，并坚决陪同立异型企业家们跨过周期，推进职业向前开展。
在此次公告中首程控股还表明，未来，公司将加大在机器人范畴的出资力度，专心于我国最具竞争力的顶尖企业，并力求打造强壮的出资组合。从某种意义上来说，这能够被解读为“白衣骑士”的宣言——真实具有工业赋能才能的本钱正在构筑新壁垒。首程控股的实践也给出了答案：工业出资不应是零和博弈，而需构建价值共生体，新式科技出资的终极报答，不归于追逐风口的投机者，而归于那些愿做“工业园丁”的长时间主义者。
商场的不合终将散失，但工业演进的方向不会反转。当万勋科技的充电机器人在首都机场完结主动充电机器人全流程服务，当宇树科技的人形机器人在春晚舞台跳起震撼人心的舞蹈时，这些具象化的商业场景，正在书写比任何本钱争辩更有力的价值宣言。
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精细操控的脆弱性艺术遭受年代风暴
特朗普宣告暂停对部分国家的关税办法90天，苹果公司随即暴升，到收盘上涨了15.33%。
短短数日，苹果股价坐了一次过山车。风暴始于美国当地时刻4月2日，那天美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣告美国将于4月5日对交易同伴加征10%的“最 低基准关税”，将于4月9日对与美国交易逆差最 大的国家和区域征收不同的、更高的“对等关税”。
音讯一出，当天苹果股价跌落超9%，创下自2020年9月以来最 大单日跌幅，市值一夜蒸腾超3000亿美元。在2号到8号的四个交易日，跟着我国的反制办法出炉，商场加快震动，苹果股价累计跌幅超18%，市值蒸腾超6000亿美元。
与美国其他科技巨子比较，从研制到制作再到出售，苹果更依靠全球供应链和全球商场，也就受新关税方针的影响要显着高得多。
一个奇妙的迹象是，就在4月3日，依据苹果公司向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，公司CEO蒂姆・库克周三减持108,136股苹果股票，套现约2418万美元，折合人民币约1.76亿元。这是库克一年之内第三次减持苹果股票，累计套现超1.1亿美元，折合人民币达8亿元。到本年4月，库克仍持有328万股苹果股票，市值约5.5亿美元。
库克并非唯 一减持的苹果高管。2024年以来，首席运营官杰夫・威廉姆斯、零售高档副总裁迪尔德丽・奥布莱恩等均兜售股票，累计套现超5000万美元。
作为苹果的当家人，在这个时刻点挑选卖出股票，说他知道什么内情，指控就过于严峻，但说他看到危险，那一点也不为过。
这个危险不来自苹果产品，甚至不来自苹果公司本身，而是年代危险。苹果这家从前获益于全球化的公司，现在被逆全球化危险正面冲击。这个冲击显着是“供应链大师”库克不可能完全躲避掉的。
2011年，库克顶替已故苹果联合创始人史蒂夫·乔布斯，在外界一片不看好的情况下，他以卓 越的领导才干和商场拓荒才干，带领苹果走向了新的高度，赢利、市值连立异高，完 美完成了乔布斯的“托孤”。
14年下来，不管从个人志愿仍是从公司视点，也的确到了交接班的时分。尤其是在新年代，不确定加大，库克的确没必要赌上已有的荣誉再坚持下去。
据报导，从上一年起，苹果公司就已开端准备库克的继任方案，现在硬件工程担任人约翰・特纳斯和首席运营官杰夫・威廉姆斯成为抢手人选。
01
iPhone的反面从前刻有英文“Designed by Apple in California Assembled in China”
其间“Assembled in China”便是库克作为“供应链大师”的创作，他建立了一套依据全球的供应链系统。一部iPhone 手机，A 系列芯片在我国台 湾出产封装、摄像头模组来自日本索尼、电源办理芯片来自法意半导体、屏幕来自韩国三星、声学器材来自我国大陆供货商歌尔和立讯精细，等等，终究这些元件在富士康的工厂拼装。
苹果之所以能坚持40% 的超高毛利率，除了品牌效应，还在于它的全球化出产。这套全球化的供应链就像是“精细操控的脆弱性艺术”，有赖于库克的仔细培养，更有赖于各国遵照全球化趋势孕育的“土壤”。
直到，特朗普信任在美国也有才干制作iPhone。
不同于特性显着的创始人乔布斯，作为作业经理人的库克，要得心应手得多。在特朗普第 一任期时，他就遵照特朗普的意思，分散化出产，将iPad和AirPods的出产布置于越南，将iPhone的部分出产布置在印度。
从此，iPhone反面的英文就消失了。但苹果的产品仍然仍是全球化出产和出售。
但4月3日，跟着特朗普签署行政令，特朗普高举着交易维护主义大旗冲击了“果链”工厂地点国家，依照白宫发布的关税图表，柬埔寨和越南对等关税额度别离达到了惊人的49%和46%，泰国为36%，我国加征34%，印度则是26%。就连一贯被视作美国盟友的日本和韩国，关税也涨到了24%和25%。
这个关税水平就像个榔头，直接敲碎了库克精心耍弄的“精细操控的脆弱性艺术”。“果链”工厂零部件本钱的上涨终究影响的是苹果全系产品的本钱。有分析师估量，即便依照10%的税率来核算，苹果需求将iPhone、ipad和其他产品的价格进步约9%才干抵消影响。
在全球消费电子商场疲软的情况下，提价根本等于销量下滑。受此音讯冲击，苹果股价接连大跌，就再正常不过了。
虽然没有马斯克那般高调，但库克其实在政坛也是一个得心应手的人，他绕过了苹果公司的办理系统和政治游说圈子，直接与特朗普自己建立了1对1的交流联系，会以个人名义给特朗普基金捐献现金，到会白宫活动。特朗普曾十分满意地表明过：“库克一有事就打电话给我，很棒。”
这样的友谊协助苹果处理了许多费事。在特朗普的第 一个总统任期，库克就以“不能廉价了三星”为理由让白宫豁免了iPhone等产品的关税。
或许是早就预判了特朗普的大动作，本年2月，苹果宣告未来四年在美国出资5000 亿美元，包含招聘2万名新职工，在德克萨斯州休斯敦建造工厂，在密歇根州开设制作学院，出资支撑美国的先进制作和高技能作业。
这是全球单一公司的出资规模记载，出资内容也完 美契合了特朗普宣扬的“美国制作”要求，堪称是投其所好。能够说，苹果前期现已给足了白宫体面。
但终究，库克与特朗普的“友谊”，并没有能让苹果躲开这次风暴。
02
对美股“七姐妹”来说，2025年的第 一个季度过得并不好。
开年伊始，Deepseek的爆火让美国科技公司的含金量和幻想空间大打折扣，资本商场也敏捷给出反应。一季度，特斯拉累计暴降35.83%，英伟达市值缩水19.29%，谷歌降了18.22%，等等。相较而言，跌了11.20%的苹果都算是优等生了。
面对外界对苹果增加潜力的忧虑，库克体现得较为淡定，他称：“我以为未来还有许多东西，iPhone的立异远未完毕。智能手机仍有许多立异空间，我对咱们的产品线感到无比达观。”
依据财报，2025财年第 一季度苹果营收1243亿美元，同比增加4%；净赢利363亿美元，同比增加7%，公司毛利率为46.9%。分区域来看，苹果在美洲、欧洲、日本和亚太区营收均坚持了增加态势，只要大中华区营收下滑11.1%。
显着，苹果期望外界将更多的注意力放在成绩的安稳性上。至于“拖后腿”的我国商场，苹果也不诉苦。
库克着重，大中华区的实践成绩体现要比财报出现的数据要好，现有数据受到了途径库存调整的影响。别的，苹果AI还没有进入我国商场，假如有了AI加持，相关产品对用户的吸引力会得到提高。
3月，如外界意料的一般，库克来我国参与高层展开论坛并与商务部长会晤，许诺苹果将继续为经贸联系安稳健康展开发挥积极作用。
外媒最为重视的是库克在杭州的行程，杭州是DeepSeek总部地点地，外媒十分等待库克的来访能让奥秘的梁文锋出面。此前，蔡崇信揭露表明很侥幸苹果在与多家我国公司攀谈后挑选和阿里成为AI本地化协作同伴。知情人士称，因为DeepSeek团队缺少支撑大客户所需的人力和经历，苹果终究抛弃了大热的新式公司。
从官方行程来看，库克没有如外媒所愿，而是挑选去浙江大学与“新一代开发者”碰头交流，高调捐献3000万元。需求着重的是，外媒敏锐地捕捉到浙江大学是梁文锋母校这一要害点。
作为深谙公关之道的老练经理人，库克清楚自己的一言一行代表着苹果的形象。
库克此次“我国行”主打是亲民道路，一再收支人潮涌动的商业区和文明景点，在交际途径简直被路人实时直播，还出现了破百万点赞的网络热梗视频。从我国网友的谈论来看，苹果拥抱顾客的形象公关十分见效，谈论区简直只要呼吁苹果降价的戏弄，没什么极点的对立声响。
与此同时，苹果COO杰夫·威廉姆斯则造访了歌尔股份、立讯精细、杰士德等“果链”企业，盛赞我国智造的实力。“苹果的200 家首要供货商中有超越80% 在我国出产，国内供货商共同的一点在于他们‘能做、可做’。每一次我来到我国跟供货商碰头后我会感到决心满满，对远景充满期望。”
借着TO G交流的时机，又分头举动照料了To C和To B的体面和里子，不得不说在拥抱我国这一方面，苹果远远超越其它美国企业。
与乔布斯长时刻对我国商场的冷酷不同，库克为我国商场做足了时刻，“果链”不光培养了我国手机甚至消费电子供应链，库克的一再来访以及和博主们互动，更是收成了很多顾客的好感度。
能够说，在年代的风暴中，为了稳住供应链和我国商场，库克和其领导的高管团队做了很大极力，
仅仅，不知道跟着风暴的继续，假使库克离任后，这段“蜜月期”还能否继续。
03
就在特朗普建议关税战的前夜，苹果还遭受一个小费事。
3月31日法国竞赛办理局宣告对苹果处以1.5亿欧元罚款，原因是该公司乱用其在设备定向广告中的主导地位。
法国竞赛办理局在新闻稿中指出，苹果公司于2021年4月发布“应用程序盯梢透明度”机制，声称以维护个人数据为方针，但其施行方法“既无必要，也不适当”。该机制有偏袒苹果本身服务之嫌，对小型应用程序发行商来说尤为有害。
法国竞赛办理局表明，此次处分针对的是2021年4月至2023年7月之间苹果的违规行为。除罚金外，该局还要求苹果公司接连七天在其网站上发布该处分决议的摘要。
iPhone以及苹果数字内容分发途径在欧洲商场的一家独大，早现已引起欧洲监管当局的不满，接连建议过调查和处分。
其实不止苹果，美股“七姐妹”都是欧洲反垄断、反不正当竞赛诉讼和处分的“常客”。这种诉讼和处分，跟着跨大西洋两岸在交易问题上的冲突也在晋级，很可能只多不少。
在海外商场的受挫，还并不是苹果面对的最 大问题，在AI范畴的短板才是苹果最急切要处理的难题。Siri从前是iOS生态的招牌，跟着AI遍及，Siri运用体会感显着落后于竞赛对手。
在苹果智能功用上线前，闻名科技记者古尔曼就表达了顾客可能会绝望的忧虑，泄漏苹果内部研讨显现ChatGPT比Siri准确率高出25%，且ChatGPT能够答复比Siri多30%。
虽然苹果与OpenAI展开了协作，但更多是外表的整合，ChatGPT仅仅Siri无法答复问题时的备用挑选，没有真实带动苹果AI提高。交际媒体上充满着苹果智能生成的初级过错。
3月，有律师事务地点北美商场提起了针对苹果AI虚伪宣扬的团体诉讼，直指苹果夸张了人工智能的才干，“导致顾客信任他们购买的设备具有实践上不存在或被严峻误述的功用”。
控方以为，苹果此前宣扬AI将极大改进iPhone 16系列的体会，但是近期苹果又表明一些功用要到2026年才干正式推出，因为“研制愈加特性化的Siri帮手所需的时刻善于公司本来预期”，这使得为了体会苹果AI而购买新设备的顾客权益受到了严峻损失。
内部人士泄漏，苹果AI在实践运用中的遍及率“极低”。
美媒报导称，库克对AI担任人John Giannandrea的履行才干失去了决心，他调整了AI部分的高管，调来了Vision Pro创造者Mike Rockwell担任Siri虚拟帮手作业，后续Rockwell将向软件主管Craig Federighi报告。
当地时刻3月31日，跟着iOS18.4 更新，苹果AI正式推行至欧盟商场的iPhone、iPad用户设备，头显设备Vision Pro，支撑包含简体中文在内的多种语言。此次更新还带来了多项新功用，包含杰出显现重要告诉，答应用户只需输入一句文字描述便可在Mac端生成回想影片。
更新后，苹果和“果链”企业的股价曾应声上涨。花旗银行分析师以为，虽然近期苹果股价遭受兜售，但跟着苹果智能进一步遍及，出资苹果的危险报答已颇具吸引力。
因为苹果长时刻以来有着“后发先至”的杰出口碑，大多数果粉和业内人士仍抱有耐性，乐意给试错的空间。不满更多来自于苹果竟然也会为了追逐而追逐，匆忙将不老练的产品推向商场，损害了作为职业标杆的招牌形象。
苹果在AI范畴采纳“途径+自研”混合策略。此前，苹果以构建隐私壁垒的理由，坚持AI 服务完全运行在自研Apple Silicon 服务器上，这也导致了苹果AI发展相对缓慢。
近期，有音讯称苹果在构建混合架构，方案向英伟达收买总价10亿美元的GPU芯片。对此，天风世界分析师郭明錤以为，相较于Meta在年内收买130万颗GPU的方案，苹果现阶段的芯片储藏还不足以支撑任何有意义的AI营运。
为了赶上职业领 先者，苹果也在揣摩发挥“钞才干”。
据外媒报导，苹果正考虑收买由OpenAI前首席技能官Mira Murati创建的Thinking Machines Lab，该公司专心于多模态AI模型开发，有三十余名来自OpenAI、Meta和Google DeepMind的前职工。
假如达成协议，苹果有望对Siri进行更为完全的改造，拓荒更多的企业级AI服务。
这些企业级AI服务需求本地化支撑，需求当地监管当局的同意，摆在苹果面前的合规性要求，并不少。
苹果从前创造出移动互联网盛世，现在它既要习惯AI年代的改变，也要面比照十几年前更为杂乱的地缘局势。在商言商，库克极力维系着他的“精细操控的脆弱性艺术”，也在维系着与各方的友谊。
能够说，库克不仅是“供应链大师”，也是“端平大师”，假使哪天他离任了，应该所有人都给予他极高的点评。
那也将是一个年代谢幕的背影。
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原标题：苹果被「逆全球化风暴」撞了腰精细操控的脆弱性艺术遭受年代风暴特朗普宣告暂停对部分国家的关税办法90天，苹果公司随即暴升，到收盘上涨了15.33%。短短数日，苹果股价坐了一次过山车。风暴始于美国...
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